2月26日東證期貨銅早評

　　銅

　　基本面：宏觀方面，國內疫情形勢呈現積極變化，不過日韓等國疫情出現擴散勢頭，全球的疫情仍存不確定性。供給方面，中國冶煉廠因硫酸脹庫，倒逼冶煉廠減產；加之中國央行表示近期還要調整定向降準的政策，利於經濟得到修復，對銅價形成支撐。需求方面，全國疫情呈下降趨勢，下遊銅材企業陸續開工，利於需求復蘇，對銅價形成支撐，不過近期滬銅庫存持續立即，達到近三年來高位，限制銅價上行動能。截止2月24日，LME銅庫存爲161575噸，日減1850噸。截止2月14日當周，上海期貨交易所陰極銅庫存爲262738噸，周增56484噸。

　　持倉：滬銅2003合約前20名多頭持倉72825手，增加3451手，空頭持倉87835手，增加3580手。

　　策略建議：短期銅基本面多空交織，關注底部支撐，短期或維持低位震蕩。

　　風險因素：新冠疫情擴大，需求遠不及情況。