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繁3月復工將提速，滬銅可輕倉試多
主要觀點：
隨着海外疫情的持續蔓延，整體宏觀氛圍偏悲觀，上方壓力較重，不過情緒驅動的行情不可持續，近期不排除有超跌反彈的可能，後續重點關注海外疫情的防控及政策傾向。供需層面來看，冶煉廠加工費連續回升，礦端供應偏向寬鬆，受制於副產品硫酸的脹庫壓力，2月精銅產出或小幅回落；節後國內庫存快速累積，當前整體庫存水平偏高，現貨維持貼水狀態。需求端上，國內疫情防控得當，3月下遊復工速度料將有明顯回升，較低的銅價或刺激下遊企業積極儲備原材料，加之政府層面對基建的刺激，需求不宜過分悲觀。資金層面上，COMEX銅和滬銅投機性持倉裏並沒有空單大增，繼續看空的意願不強。
因此，整體上雖然銅價上方壓力重，但下方空間料將有限，激進者可適當輕倉試多，設置好止損止盈。
