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繁行業要聞：
1. 【銅冶煉商對粗銅採購興致增加以部分彌補產出損失】據外電3月3日消息，中國銅冶煉廠正在尋購粗銅來部分彌補2月因疫情導致的產出下滑。粗銅是銅冶煉過程中的中間產品。Fastmarkets公布的數據稱，銅含量98-99%的粗銅現貨CIF中國加工費報價爲每噸135-145美元。較一個月前水平大約上漲了5美元。
2. 【2020年我國銅管行業將繼續承壓運行】2019年我國完成銅管產量283萬噸，同比增加1.8%，增速相比2018年下滑5.1個百分點；淨出口量16.2萬噸，同比增加5.6%；表觀消費量達266.8萬噸，同比增加1.5%，實現產消雙增長。盡管如此，我國銅管行業也面臨到了消費受阻導致的訂單減少和低價競爭壓力。據安泰科了解，2019年，受空調制冷行業疲軟影響，銅管企業爲爭奪市場份額，加工費每噸普遍下調約800元左右，利潤空間被進一步擠壓。
小結：美聯儲降息夜間宣布降息50BP，海外金屬市場表現平平，這是由於一方面市場對此已有預期，另一方面大幅降息也印證海外疫情對經濟可能帶來的嚴重影響。銅基本面變化：1）下遊逐漸復工，但速度偏慢；2）精煉銅社庫繼續上漲，頂點仍需仍待，有色協會提議收儲，但目前社庫總量和銅價尚不具備急迫性，預計收儲概率較低；3）周度TC繼續上漲，銅精礦短期供給寬鬆；4）硫酸問題制約冶煉廠生產，但多爲階段性現象，華中地區生產逐漸恢復後，硫酸的需求有望修復。價格運行邏輯：銅價短期主要矛盾是海外疫情的擴散，從防控措施來看，歐美地區風險極大。在疫情不幹擾到海外正常生產活動的前提下，倫銅5500、滬銅44000有一定支撐，若海外情況惡化，銅價將繼續探底，因而謹慎對待短線反彈，建議以輕倉沽空操作爲主。中線銅價仍有反彈預期，但海外需求可能受挫的風險將打壓反彈高度並延後反彈時間，多頭耐心等待。
