簡
繁銅
下周宏觀面依舊會呈現出內多外空的局面，中國的疫情防控向好態勢持續，預計 2 月的信貸數據將大幅超預期，爲市場注入流動性寬鬆信號，而海外疫情正處於爆發期，海外資產仍將被拋售，美元下跌以及人民幣升值態勢持續。
由於銅金融屬性強，下周銅價仍將以宏觀面爲主，在全球避險情緒擡升的背景下，銅價難有較好表現。不過當前國內下遊邊際好轉，而且下遊逢低拿貨意願增加，銅價下方有基本面支撐，單邊建議觀望。由於房地產、汽車、家電產業復工緩慢，銅材訂單恢復正常預計會推至 4 月，銅需求仍偏弱，短期累庫還將持續，對近月施壓，建議空 04 多 07 合約。
鋅
疫情對鋅價的影響正逐步減弱，短期國內累庫速度放緩，且下遊逢低採購增加，現貨出現升水成交，LME 市場底部初現，雖中期壓力猶存，但短期反彈可能正在醞釀，輕倉試多 ZN2005，止損設 15740。
鋁
宏觀市場上，雖有全球貨幣寬鬆預期，但難以抵擋市場對疫情給經濟帶來的衝擊所形成的擔憂，美股再度下挫，投資者信心不足。基本面上，鋁市偏空格局依舊，本周庫存再度增加超過 10 萬噸，反映出下遊消費的疲憊，鋁價弱勢難改。
技術上看，日線連續收陰，承壓均線系統，空頭氛圍凸顯，且空頭連續四周增倉打壓，若海外疫情繼續擴大引導市場情緒走壞，下周鋁價仍有進一步下跌可能，關注萬三支撐。還應注意到，鋁價已運行至行業完全成本線以下，雖短期難以倒逼供應端改變，但若鋁企虧損持續擴大或會對未來供需格局產生改變，需要保持跟蹤與關注。
鎳
宏觀市場上，美聯儲大幅降息引發全球貨幣寬鬆預期，但預計對市場提振力度有限，美股、美債收益率紛紛下挫，市場信心不足，金融大環境仍顯現偏空情緒，恐難對鎳價形成持續有力的支撐。
基本面上，本周鎳鐵、鎳礦以及不鏽鋼價格均出現下滑。其中鎳礦價格主要受到成品拖累，鑑於遠期供應緊缺預期，我們認爲鎳礦價格下跌空間有限；鎳鐵方面，雖 2 月份有所減產，但預計隨着印尼鎳鐵穩步投產，國內鎳板產量回升，3月仍有增量，供應增長概率較大；不鏽鋼方面，本周產量下降但庫存繼續增加，仍然拖累整個市場。預計鎳價短期反彈，但高度有限，下周維持逢高沽空波段布空的思路。
