3月10日中國國際期貨銅早評

【策略】觀望爲宜

【邏輯】受油價崩塌的衝擊，LME三個月期銅周一跌至三年多來的最低水平，收盤下跌1.89%，報每噸5524美元。滬銅周一報收於43750元/噸。基本面上，目前國內復工後的復產情況並不理想。2月份受疫情影響，銅下遊加工企業復工時間晚，且訂單量明顯下滑，2月銅材企業的綜合開工率只有30%左右。步入3月後，終端消費需求表現仍偏弱，下遊加工的需求恢復仍有待時日。受消費復蘇滯後的影響，銅庫存在不斷累積。今年銅累庫的時間要明顯提前，累庫的幅度已超過2019年的水平。目前全球銅庫存已從歷史低位的24萬噸攀升至42萬噸左右，預計一季度末庫存的拐點可能會出現。預計滬銅近期將震蕩探底，建議觀望爲宜，支撐位43000。