2020年03月13日安糧期貨銅早評

　　現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報升水10元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格4300元/噸~43320元/噸，升水銅成交價格43020元/噸~43330元/噸。

　　市場分析：新冠疫情海外發酵疊加金融市場劇烈波動，市場情緒較爲悲觀，尤其是聯儲意外緊急大幅雙降，傳遞了明顯信號，驗證了聯儲對疫情及經濟前景的擔憂；而中國疫情觸頂回落，全面好轉，市場邏輯已經從疫情邏輯轉向復工，在物流和人員等限制下，復工的實際有效性仍顯不足，脹庫和原料短缺兩個抉擇下，成品直接涉及到企業現金流，是優先解決方向，因而現貨壓力更多影響到近月合約的走勢，只有在全球恐慌情緒有效緩解和中國下遊實質性復工後，市場邏輯才會轉向原料補庫，望投資者能準確把握上述思路不同時期的差異。

　　操作策略：市場整體延續偏弱狀態不變，但考慮到國內外的差異，交易上應建議4.4W下方的酌情減持防御。