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繁新冠肺炎疫情全球蔓延，確診和死亡病例持續增加，多國宣布進入緊急狀態。央行實施普惠金融定向降準，支持發放普惠金融領域貸款；發改委等23個部門發布促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見，提升居民消費能力。20國集團協調人會議就應對新冠肺炎疫情發表聲明，一致同意將使用所有可行的政策工具，包括適當的財政和貨幣措施。行業面上，中國冶煉廠因硫酸脹庫問題減產，終端消費逐步恢復。我們判斷滬銅2004合約下跌有抵抗，壓力44000元/噸，支撐42800元/噸。套利方面，4月消費預期轉好，04-05合約正套；進口虧損存在繼續擴大可能，內外正套持有。
