3月19日東海期貨銅早評

　　銅：海外疫情發酵，走勢依然承壓

　　1. 核心邏輯：當前全球金融市場似乎正在走入流動性陷阱，雖然各國紛紛祭出大幅寬鬆政策，但是對於市場的刺激作用微乎其微。同時，在市場風險偏好下降的背景下，迎來的卻是貴金屬價格的下跌，全球經濟通縮的壓力正在上升。市場或許已經從流動性金融危機的擔憂轉移到對經濟危機的擔憂，疫情的影響下，經濟承壓，需求預期下滑。隨着疫情在海外加速蔓延，外需的疲弱未來可能進一步發酵，在需求端拖累銅價。當前全球庫存也仍然處於累庫趨勢，國內需求恢復可能難改整體供需格局，全球供需好轉尚需時日，銅價走勢依然承壓。

　　2.操作建議：操作上建議空單持有。

　　3.風險因素：疫情發展超預期

　　4.背景分析：

　　外盤市場

　　昨日 LME 銅開於 5156 元/噸，收盤報 4734 美元/噸，較前日收盤價跌幅 7.99%。

　　現貨市場

　　昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 120~貼水 90 元/噸，平水銅成交價格 41340 元/噸~41450 元/噸，升水銅成交價格 41350 元/噸~41460 元/噸。

　　下遊入市低價逐級補貨，市場成交情況明顯改善好轉