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繁 周四美元在近期大漲之後小幅回調，美國數據顯示工廠訂單增幅超預期，但核心資本投資下降，3月貿易逆差大幅收窄，出口升至紀錄高位，4月ＩＳＭ非制造業ＰＭＩ指數由前值58.8降至56.8，就業分項指數降至一年最低，但因爲失業率已經降至4.1%的低水平，市場認爲勞動力緊張，薪資將上漲，而歐元區4月通脹放緩至1.2%，兩相比較，美國經濟仍然表現最爲穩健，歐央行退出寬鬆政策的決心存疑。美股大幅震蕩，盤中探低後回升，技術形態仍存深幅下跌擔憂，美債繼續回調，但通脹加快，利率上行的預期不變，仍然施壓股市。國內方面，昨日股市小幅回升，財新制造業ＰＭＩ指數表現優於預期，前期過分悲觀的情緒稍稍修正，不過資金緊張、中美貿易戰的擔憂可能是近期主導因素，關注相關消息。
商品方面，鋼材庫存持續下降說明房地產投資的實際需求旺盛。我們也一直認爲，盡管宏觀數據和預期偏悲觀，旺季的實際需求良好，影響有色金屬價格波動的主要在於供應端預期的變化。
鋅：昨日新星公司達成2018年鋅精煉加工費，爲147美元，比去年低15%，而當前現貨加工費僅爲20美元左右，另外嘉能可一季報顯示其鋅產量同比去年略降，這說明當下精礦供應仍然非常吃緊。但上月倫敦鋅庫存增加５萬多噸，令市場擔心隨着供應拐點到來隱性庫存會繼續釋放，消息面世紀鋅礦宣布重啓，韋丹塔宣布獲得資金啓動在南非的鋅礦並投資煉廠，目前可預期的新增產量仍然需要等待時間。國內方面，煉廠因虧損減產的影響逐步體現，庫存下降速度加快，現貨保持升水。因此當前的支撐與遠期的看空預期相矛盾，價格下跌過程會非常震蕩，近期關注國內23000下方支撐情況，空頭注意急跌換手。
銅：倫銅昨日反彈收於6860美元，或因前幾日大跌的修正，技術上看中長期均線收斂於6900-7000美元區域，壓力非常大，而倫銅持倉一直維持在31萬手上下的較低水平，暗示資金參與度不高，向上動力缺乏。節後現貨轉爲貼水，關注前期鎖定的現貨可能集中流出的壓力，另外受下調增值稅影響，進口窗口打開，可能很快有報關貨流出，此外一季度新投產能逐步達產，精銅產量可能維持高增長，廢７類廢銅進口減少但目前爲止通過增加廢６類廢銅進口，實際銅含量並未減少，雖然因價差倒掛導致下遊轉向使用精銅，但目前爲止現貨寬鬆格局不改，進入５月後，現貨對７月貼水擴大到400元以上，暗示價格繼續承壓。宏觀情緒上，美元反彈，中美貿易戰擔憂等壓力不減。因此維持近期回調判斷，節前短空維持。今日51300-50800。
股市：美股低位持穩，關注技術調整壓力
原油：上漲，關注中東地緣緊張，維持強勢
美元：下跌，大漲後調整，整體強勢
銅：51300-50800，震蕩回落，節前短空繼續
鋁：14550-14450，出口拉動現貨略緊張，預期庫存消化速度加快，但海外炒作逐步降溫，價格略有回落空間
鋅：23300-23100，海外供應增加預期炒作，國內現貨高升水，下跌過程震蕩，近期23000下方有支撐，急跌空換手
