簡
繁 銅：昨日 LME 休市，國內上海地區現貨對近月合約升水 15 元/噸，隔月價差維持在 220 元/噸左右，貿易商收貨意願較好，下遊則繼續觀望，市場供應偏寬鬆。祕魯官方數據顯示，一季度銅產量 56.8 萬噸，同比去年增加 0.6%，冶煉廠銅產量減少 1.4 萬噸；印度 1-2 月淨出口精煉銅 2.3 萬噸，較去年減少 0.9萬噸。綜合來看，昨日銅價基本收平，美元指數高位運行和現貨供應偏鬆繼續對價格形成壓力。展望後市，二季度冶煉廠有望維持高開工率，供應仍較充足，整體精煉銅庫存去化速度大概率慢於去年同期，但廢銅和銅礦等原料端支撐加強，預計短期價格維持震蕩格局，中期銅價存在向好的趨勢。
鋁：對於倫鋁來說，目前受到宏觀政治方面影響較大。繼倫鋁大跌後，目前倫鋁價格已重新漲回至 2350美元/噸，然而 Cash/3m 從平水重新漲回至 15 美元/噸，海外現貨依然偏緊張。由於對於俄鋁氧化鋁供應的擔憂以及巴西氧化鋁廠的減產，海外氧化鋁價格創出歷史新高，國內氧化鋁出口盈利 1000 元/噸以上，國內氧化鋁出口將凸顯使得國內供應偏緊，而海外氧化鋁短缺已開始逐漸傳遞至冶煉端，Hydro 已在 4 月中旬減產 23 萬噸。這將進一步提振鋁價。國內方面，滬鋁依然處於跟漲階段， SMM 報周一庫存上漲 1.2 萬噸，雖然供應增加緩慢，出口態勢良好，但 2 季度庫存下降幅度偏慢反映國內需求仍疲軟，因此 2 季度國內上漲趨勢主要由外盤拉動以及周期性去庫存驅動，短期內對於滬鋁價格仍偏樂觀，但是外強內弱格局仍將延續。
鉛鋅：Glancore 一季度鋅精礦產量 24.27 萬噸（其中包含 Antamina 礦山產量的 33.75%），同比下滑13.1%，下滑的原因主要是 Rosh Pinah 和 Perkoa 礦山出售後不再納入統計，同時加拿大 Kidd 礦產量萎縮明顯。一季度精煉鋅產量 28.73 萬噸，同比增長 0.8%，其中歐洲煉廠生產 19 萬噸，比去年同期略低，未來幾個月將有所恢復；加拿大魁北克 Valleyfield 煉廠產量 1.72 萬噸，這一數字表明其已完全恢復到了罷工前的生產水平。Glancore 一季度鉛精礦產量 5.74 萬噸，同比下滑 16.7%，其中 Mount Isa 礦山同比降幅達 33.6%。一季度精煉鉛產量 11.06 萬噸，同比增長 2.3%。滬鋅跨月正套減持，滬鉛觀望。
