簡
繁銅
【盤面回顧】
昨日倫銅下跌，收於5111.5美元/噸，跌77美元/噸，跌幅1.48%，減倉2324手至26萬手。
【重要資訊】
1、美國3月零售銷售環比 -8.7%，預期 -8%，前值 -0.5%，美國3月零售銷售（除汽車）環比 -4.5%，預期 -5%，前值 -0.4%，美國3月零售銷售（除汽車與汽油）環比 -3.1%，預期 -5.2%，前值 -0.2%。
2、美國3月工業產出環比-5.4%，預期-4%，前值由0.6%修正爲0.5%。美國3月制造業產出環比-6.3%，創1946年以來最大降幅，預期-4.1%，前值由0.1%修正爲-0.1%。美國3月工業產出設備使用率72.7%，爲2010年4月來新低，預期74.0%，前值77.0%。
【交易策略】
1、目前市場最大的確定性，仍然是疫情。歐洲方面，一些歐洲國家的新增確診迎來拐點後，本周繼續好轉，美國近期的新增數據也出現下降，不過是否是拐點還要再加以確認。從銅價的表現來看，市場對拐點的預期可能已經充分反應。接下來重點關注復工的速度，國內方面復工是在加速的，華東地區開工比較高，華北地區要弱一些，訂單主要是來自於基建，還有2-3月份前期訂單的交付。歐美即使迎來拐點，也不能繼續復工，預計在5月中旬以後才能開始復工，短期內銅價走勢還存在很大的不確定性，我們認爲仍然有回調的風險。
2、套利：近期國內銅消費復蘇，市場預期未來原料供應會影響到冶煉廠的產量，以及進口銅會減少，國內庫存迎來拐點，而且市場對降稅有預期（市場預期可能降稅3-4個點），銅價差出現back結構，但是現在市場也不確定是否降稅，建議暫時觀望。
3、期權：有保值需求的企業可以在買入現貨銅或者銅期貨的同時，買入看跌期權作爲保護，即買CU2006-P-40000。（僅供參考）銀河期貨
