簡
繁銅：海外需求受抑，反彈高度受限
1. 核心邏輯：短期受寬鬆政策刺激，宏觀環境轉暖，國內需求恢復及礦端的擾動也帶來短期供需的好轉，銅價反彈走勢。但是隨着企業原有訂單的消化以及海外疫情繼續發酵下可能會出現不可抗力導致海外訂單無法交付，我們預計出口壓力可能會在 5 月份逐漸顯現，後續消費端壓力可能變大，中期走勢依然承壓。
2.操作建議：短多長空。
3.風險因素：供應端出現擾動
4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 銅開於 5155 美元/噸，收盤報 5026.5 美元/噸，較前日收盤價跌幅 2.85%
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報升水 130 元/噸~升水 160 元/噸，平水銅成交價格 41850 元/噸~42190 元/噸，升水銅成交價格 41860 元/噸~42200 元/噸。
市場成交氛圍謹慎，貿易及下遊接貨意願弱
重要事件
4 月 8 日上午 CSPT 小組成員召開了 2020 年一季度會議，會上就近期及二季度銅原料市場進行了探討
4 月 10 日固廢中心公布了今年第五批限制進口類批文，合計批文量爲222020 實物噸，環比增加 62.07 倍，已獲批的五批廢銅批文共計 52.77萬實物噸，按 80%的平均品位，折合爲 42.21 萬金屬噸。今年前 5 批批文基本可覆蓋去年同期的進口量，但多國關閉邊境供應緊張難緩解
