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繁2020 年 4 月，金融市場的神經被國內外原油價格極其劇烈的波動所牽動，目前考慮到全球新冠疫情對二三季度全球經濟的影響仍存在較大不確定性，市場情緒在悲觀的經濟現實和樂觀的刺激預期中快速搖，投資者對大宗商品目前反彈僅僅視爲反彈，暫難認定爲趨勢反轉信號，面對即將來臨的五月長假風控爲先。
有色金屬作爲強周期性商品，過往在金融危機爆發前夕表現爲快速上漲後高位盤整，後隨着危機逐步顯現與多數風險資產幾乎出現高位回落，但幅度在下跌前期相對來說偏小，業內常有戲說“銅是危機中最後一個倒下的品種”，因其在危機集中爆發階段往往前期仍呈現出較強抗跌性，後隨着危機中流動性擠兌和系統性風險爆發而跌勢加速，彼時各類資產往往已在前期多頭踩踏下價格跌幅較大，危機中風險資產的最低點往往遠低於供需平衡和現金成本位置。
4 月下旬，雲南省發布公告宣布支持重點企業開展有色金屬產品商業收儲，就此次雲南商業貼息收儲來看，鑑於該項公告表示收儲原則之一爲“企業自負盈虧”，企業收儲時間長短亦難計算，則難以在市場引起較大水花。即使按最樂觀預計，排除商業收儲各項難題和不確定性，以該項措施最快最順利情況進行估算，則大概率西南地區有色市場供應減少，且將在情緒及供需面上直接刺激當地有色價格上漲，另外因華南與西南地區距離較近，西南地區有色上漲邏輯或蔓延至華南現貨市場甚至全國，考慮到下周爲五一節前最後一個備貨周，預計短期國內鋁價維持偏強震蕩，更多影響華南局部價格及利好有色短期正向結構。後續持續關注其他地區是否也跟進鼓勵企業收儲或兩會醞釀減稅對市場的影響。
展望後市，4 月下旬原油價格驚現“大宗商品歷史上首次負價”，進一步敲響了危機的警鍾，顯示市場系統性風險的威脅正在加大，金融風險定價完全蓋過了商品傳統供需定價，雖然危機過程中風險資產不乏反彈反抽，但投資者在“過山車”式暴跌暴漲中更需要警惕極端價格波動帶來的敞口風險，建議投機客戶暫緩趨勢操作短線爲宜，產業客戶從供需定價暫時轉向金融危機抗風險定價，建議合理利用虛擬庫存和對衝交易靈活調整現貨敞口風險。
