4月28日銀河期貨銅日評

　　銅：1、 近期意大利等國家疫情持續好轉，宣布從五月份開始復工，市場情緒轉好，帶動金融和商品市場反彈。不過我們認爲反彈不能持續，現在歐美的經濟仍然很疲弱，美國 4 月 Markit制造業 PMI 初值創 11 年新低。這一輪海外經濟的衝擊程度，明顯大於 2008 年。歐美疫情出現拐點，也並不意味着能夠復工，如果立即大規模復工，可能會引起疫情的第二次爆發。現在疫情第三波在印度等國家爆發，影響全球的解封。中性預期下，歐洲到五月中旬到六月底可能會恢復七八成左右，美國可能會比歐洲推遲半個月到一個月左右，二季度經濟還會經歷一段時間的低迷。

　　2、套利：內需恢復的比較快，國內的線纜企業幾乎滿血復活，基建類訂單增多，進口銅減少，市場上流通的廢銅稀少，國內繼續去庫。短期內現貨升貼水可能會繼續強勢，月差繼續維持back 結構，正套可適當關注。

　　3、 期權：有保值需求的企業可以在買入現貨銅或者銅期貨的同時，買入看跌期權作爲保護，即買 CU2007-P-41000。(僅供參考)