2020年04月30日一德期貨銅早評

【市場信息】：昨日倫銅小幅上漲，漲幅0.72%，LME銅庫存256100噸，減少50噸。滬銅主力合約收漲，上期所銅倉單減少5006噸至95753噸 。現貨市場，貿易商基於節前避險因素，少有接貨羣體，而節日期間預計仍有大量進口銅到庫，故五一節前的最後交易時間成交清淡將更爲明顯，避險行爲將是交投引導主體。

【投資邏輯】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在關注疫情拐點的出現和經濟的復蘇，短期宏觀對銅價打壓有限。具體到銅行業，國內復工復產，冶煉端看，國外礦減停產以及物流影響，國內冶煉有檢修、廢銅供應受限，精廢價差窄幅使得對精銅需求增加。通過高頻數據TC追蹤上遊狀態。下遊端環比增加明顯，電力基建消費持續好轉，現貨升水表現良好。微觀層面，上期所庫存連續六周下降，作爲對國內下遊需求恢復的反應。

【投資策略】：銅價周度四連漲後趨緩，短線基本面有支撐，但也要注意回調風險，謹慎參與。