5月10華安期貨銅周報：全球經濟前景黯淡，銅價上行空間或有限

　　市場分析：

　　受疫情衝擊，2020 年全球經濟陷入萎縮已成定局，發達國家 4 月制造業 PMI 大幅下降，印度 PMI 數據顯示其經濟近乎停滯，美國面臨更大的失業潮衝擊的壓力，全球經濟前景黯淡。但就目前來看，疫情還在延續，對全球經濟的負面衝擊或正在慢慢顯現，逆周期調節的政策效果尚不能確定，且考慮到疫情防控仍是各國政府重點工作，海外需求或將持續疲軟。

　　雖然近期滬銅走勢在國內積極財政政策和地方收儲消息的刺激下有所上行，但由於全球總需求的下滑，在沒有進一步消息刺激的情況下，預計滬銅價格仍缺乏持續上行動力。

　　風險點：

　　疫情導致國際經濟形勢持續惡化及國內宏觀政策力度和效果。

　　投資策略：

　　由於當前市場不確定性較高，建議投資者可考慮同時買入看漲和看跌期權，考慮到目前波動率已然偏高，在做多波動率同時可以賣出執行價相對更低的看跌期權和執行價相對更高的看漲期權。