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繁【投資逡輯】：目前疫情繼續惡化的擔憂情緒基本解除，市場更多在兲注經濟的復蘇、歐美的復工，短期宏觀對銅價打壓有限。但市場情緒仍顯謹慎，二季度海外經濟惡化的擔憂仍持續給銅價施壓。具體到銅行業，國內復工復產，冶煉端看，國外礦減停產以及物流影響，國內冶煉有檢修、廢銅供應受限，精廢價差窄幅使得對精銅需求增加。通過高頻數據TC追蹤顯示礦仍偏緊。下遊端環比增加明顯，電力基建消費持續好轉，現貨升水表現良好。微觀層面，上期所庫存連續下降，作爲對國內下遊需求恢復的反應。但5月底礦端、廢銅進口有趨鬆的預期。
【投資策略】：銅價短線基本面有支撐，遇壓力漲勢趨緩，謹慎操作。
