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繁原料端：上周銅精礦現貨加工費TC維持在71-78美元/噸，原料端供應穩定；供應端：近期無大企業檢修，產量保持穩定增長；需求端：SMM調研數據顯示，4月份銅管企業開工率爲90.32%，同比下降1.07個百分比，環比增加2.97個百分比。升貼水方面：交割之後現貨小幅貼水，下遊按需採購；庫存方面：LME庫存回升至29.08萬噸，上期所繼續增加至27.95萬噸，保稅區增加至46萬噸，國內近期去庫困難。
近期國內公布的宏觀數據表象一般，經濟增長預期有所偏弱。而就短期基本面而言，供需矛盾並不突出，但供需呈現邊際改善趨勢，庫存季節性去化。預計銅價繼續維持區間震蕩走勢，操作上建議在51000附近輕倉買入，套保企業正常套保。
供給方面：開工產能提升至3674.4萬噸，二季度有約100萬噸產能投放預期；成本端：氧化鋁價格高位持穩，煤價有所反彈，成本略有上漲，行業依舊處於微利狀態。庫存方面：LME庫下降124.3萬噸，上期所增加至99.2萬噸，社會庫下降至217.8萬噸，國內開始處於緩慢去庫階段。
雖然市場開始對海德魯和俄鋁恢復供應有所預期，但不改海外供應偏緊局面。而國內二季度來看，需求旺季庫存緩慢去化，雖然有大量產能投放，但考慮到行業盈利水平，企業現金流情況，實際投放難以達到預期。疊加自備電廠導致的成本上升，鋁價短期繼續維持反彈走勢。
