庫存大增及中國精銅產量增幅明顯，銅價仍將承壓

1 行情回顧

上一交易日滬銅主力Cu1807開盤50960，收盤51050，最高51270，最低50880，持倉量減少0.47萬手，成交量減少6.09萬手。夜盤高開高走，收漲0.41%。LME三個月期銅收漲0.25%，COMEX 7月期銅上漲1.45美分。

2 基本面消息

上一交易日，上海有色網1＃電解銅均價爲50945，上漲195，升貼水均價爲貼水55，現貨貼水縮窄35。上一交易日，LME銅庫存大增9375噸，SHFE銅庫存持平，銅庫存整體上移，利空銅價。

宏觀方面，10年期美債收益率盤中突破3.12%，爲近七年來首次。美元指數繼續收漲，近期經濟數據顯示美國經濟增長動能強勁，或進一步鞏固美聯儲6月加息的決定。美國原油庫存連續第二周下降，WTI原油期價收漲，再創三年半以來新高。

行業方面，中國4月精煉銅產量同比增長12.3%至77.8萬噸；1-4月總產量爲298.5萬噸，同比增長9.9%。WBMS數據顯示，2018年1-3月全球銅市供應缺口爲15.8萬噸，低於2017年全年的23.5萬噸缺口。今年1-3月全球精煉銅產量爲580萬噸，較去年同期增長3.1%，中國和智利增幅顯著。

3 技術分析

滬銅主力近期仍維持在區間內震蕩，夜盤KDJ和RSI有上行跡象，MACD零軸附近交纏，昨日滬銅指數資金流出1.09億，資金流向略偏空。

4 綜合分析

綜合來看，雖然銅價有反彈跡象，但庫存大幅增加及中國精銅產量增幅較大，以及美元指數的反彈均令銅價承壓，今日銅價或延續震蕩，等待方向明確。

                                                                                                投資諮詢部    屈亞娟