2020年05月13日方正中期期貨銅早評

銅：銅價連續兩日走弱。目前來看，基本面對銅價仍有支撐。原材料供應仍然偏緊，國內消費旺盛，尤其是電力行業，SMM預計電線電纜企業5月開工率高達103.11%，也帶動精銅制杆開工率處於高位，預計5月精銅制杆開工率高達80.3%。目前銅礦主產國祕魯、智利雖仍在實施嚴格管控，但均對礦山生產限制有所放鬆，祕魯Las Basmas銅礦目前已恢復到港口的運輸，智利礦業部長表示疫情期間智利銅礦預計不再出現新的裁員。因此供應緊張局面將逐漸緩解。同時，對國內消費旺盛的持續性存疑，疫情積壓訂單完成後，新訂單料難以爲繼，因此預計疫情導致的供需錯配將逐漸回歸。銅價自3月下旬以來已自低位回升8000元，反彈幅度可觀，繼續上行阻力逐漸加大，因此前期多單可繼續持有或部分減倉。