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繁昨日智利國家礦業協會表示今年銅市過剩20萬噸，導致部分買盤獲利了結，銅價出現回調。但是我們認爲疫情對銅需求的衝擊已在價格中反映，銅價走勢主要受邊際增量驅動的指引。歐美等地正逐步解除防疫封鎖措施並加快復工復產以恢復經濟運行，一方面市場情緒在需求邊際回升的預期下回暖，風險偏好受提振。另一方面，歐美需求接力，全球精煉銅庫存有望延續去化狀態。因此銅價整體向好趨勢基本明確。當前銅價處於多條均線上方，底部支撐較爲堅實，且銅價近期呈增倉上行，市場資金參與意願逐步回升，目前滬銅整體持倉水平處近5年數據的50-70分位，資金仍有增量空間，因此建議前多輕倉持有。
（李光軍從業資格：F0249721投資諮詢：Z0001454聯系人：樊丙婷021-80220261）
