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繁銅：美聯儲重申經濟憂慮，銅價衝高回落
1. 核心邏輯：短期受寬鬆政策刺激，宏觀環境轉暖，國內需求恢復及礦端的擾動也帶來短期供需的好轉，銅價反彈走勢。上周我國公布的 4月貿易帳數據遠超預期，銅價續漲。但是不排除目前的訂單表現一方面源於 2-3 月積壓訂單的集中消化，另一方面也存在下遊低價提前採購以及降稅預期下進行囤貨的可能。隨着銅價的續漲，利多因素正逐漸被盤面消化。
同時，隨着海外封鎖的逐漸解除，銅礦及廢銅的進口供應有望於 5 月中下旬開始恢復，屆時將削減供應端的支撐，銅價中期走勢依然承壓。
2.操作建議：輕倉試空。
3.風險因素：供應端出現擾動
4.背景分析：
外盤市場
昨日 LME 銅開於 5199 美元/噸，收盤報 5212 美元/噸，較前日收盤價跌幅 0.33%
現貨市場
昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 20 元/噸~平水，平水銅成交價格 43020 元/噸~43130 元/噸，升水銅成交價格 43030 元/噸~43140 元/噸。
低價貨源受貿易商青睞，下遊維持剛需
重要事件
產銅大國祕魯 5 月 3 日頒布一條法令表示將在 5 月逐漸放寬該國關鍵領域因疫情採取的限制措施，採礦業以及建築業均包含在內。其中，大規模採礦活動涉及的勘探，儲存以及運輸活動可以重啓。祕魯是世界上第二大的銅產國，採礦業是該國經濟的重要支柱。2019 年，祕魯總計產銅 240萬噸。
嘉能可位於贊比亞的子公司 Mopani 銅業（MCM）將恢復運營，爲期 90天，之後將進入檢修模式，銅礦供應逐漸趨於正常。
