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繁研究員：裴少華（銅、鋅）；季常青（鎳）
銅： 5月20日SMM 1#電解銅均價51015元（70），A00鋁均價14650元（-90）；LME銅庫存301475(+0.42%)噸,鋁庫存1243850(-0.45%)噸；投資建議：中美貿易止戰，短期市場或出現情緒好轉，但美元指數走強，對滬銅也有所壓制，中期看目前中國經濟仍穩中向好，房地產投資增速良好，下遊需求逐步恢復，當前貨幣政策求穩，金融監管加強，基本面相對平穩，操作上尋找機會建立多單。
鋅：5月20日SMM 0#鋅錠均價23950元（-110），1#鉛均價19525元（125）；LME鋅庫存231450(-0.08%)噸,鉛庫存133725(+1.29%)噸；投資建議：5月冶煉企業檢修逐步結束，目前倫鋅交易所庫存處於低位，爲鋅價提供支撐，低庫存助推投機，供應端檢修逐步結束，下遊需求表現一般，鋅礦加工費近期出現回升，鋅礦供應出現好轉，影響市場看多情緒，操作上建議介入空單，突破25000止損。
鎳：滬鎳1807合約收盤下跌0.46%，報108690元，倫鎳上漲0.27%，報14635美元。鎳價觸及11萬元以後震蕩回落。中冶海外印尼公司成功籤訂印尼本地企業RKEF鎳鐵生產線項目諮詢合同，項目一期擬採用先進的RKEF鎳鐵冶煉工藝，建設年產13萬噸金屬鎳的兩條生產線、配套2X38MW燃煤發電廠、碼頭及廠區其他配套設施。周末中美貿易戰和解，但實際內容並未牽涉到301案相關內容，國內鋼鐵依舊面臨着壓力。不鏽鋼採購需求在上周有所回暖以後本周並未延續這一趨勢，相反鋼產量則有一定擴大。鎳價在11萬元之後缺乏繼續向上突破的熱情，短期來看建議觀望。關注107000元支撐。
