2020年05月20日華安期貨銅鋁早評

【市場分析】：市場對於新冠疫苗研發利好消息可能過度樂觀，全球生產活動的收縮已是事實，美國面臨有史以來最大的失業潮衝擊，美國經濟增長或面臨停滯，2020年全球經濟萎縮或將導致需求的疲軟。國內固定資產投資始終不見好轉也一定程度上反映企業經營狀況不佳，而PPI再度下滑或導致企業盈利狀況再度惡化，宏觀經濟狀況並不樂觀，總需求或難有改觀，國內4月精煉銅產量同比增長9.2%，精煉銅庫存出現上升苗頭，供應環境整體寬鬆，預計滬銅價格或將有所下行。

【投資策略】：建議投資者謹慎做空CU2007，止損可考慮設置在43500左右，加強風險控制；期權策略：由於當前市場不確定性較高，建議投資者可考慮同時買入看漲和看跌期權，考慮到目前波動率已然偏高，在做多波動率同時可以賣出執行價相對更低的看跌期權和執行價相對更高的看漲期權。