2020年05月25日安糧期貨銅早評

　　現貨信息：上海電解銅現貨報價43680-43880，跌830，升水150元/噸~升水170元/噸，進口銅礦周度指數52.03美元，跌2.22。

　　市場分析：歐美疫情二季度邊際到頂，主流國家邁入復工復產階段，全球風險情緒改善預期逐漸兌現，盡管不排除全球發展中國家存在疫情第三波可能性，但其對資本市場定價不佔據主導；中國融資、M2等前瞻性數據開始明顯改善，表明後疫情階段的政策發力實質性效應逐漸顯現，國內電銅庫存處在去化道路就是印證性，但隨着時間移失及價格的上升，應留意觀察疫情過後預期兌現。總的來看，銅市整體邏輯從需求端悲觀或轉向供給端擾動，隨着南美主流礦產國逐漸放鬆管控，供給端的擾動影響亦有可能邊際結束的可能性。

　　操作策略：近月軟逼價格偏強，但鑑於主力已完成轉換，高位慎言追漲，可考慮正套或遠月4.4W上方考慮逢高偏空操作。