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繁1.背景分析
銅：
據SMM，昨日1807合約開盤於51500元/噸。盤初小幅下挫，探低51410元/噸後緩步回升，摸高51530元/噸後上升動力不足，沿51490元/噸一線震蕩運行。午間多空開始陸續減倉，振幅略有擴大，低至51430元/噸，高至51550元/噸。尾盤小幅下挫，收於51440元/噸，漲150元/噸。成交量減10.2萬手至15.4萬手，倉減3700手至20.9萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水90元/噸-平水，平水銅成交價格51180元/噸-51260元/噸，升水銅成交價格51220元/噸-51320元/噸。滬期銅區間震蕩，交割貨源流入市場，貨源增多，持貨商挺價熱潮退怯，早市報價貼水50元/噸~平水，乏人問津，有持貨商爲求成交率先調降報價出貨，平水銅率先開啓下調態勢，自貼水60元/噸開始一路滑向貼水90元/噸，午間收盤已聞貼水100元/噸，好銅隨之調降至貼水30-20元/噸，午市尾盤已聞好銅貼至40元/噸，溼法銅擴至貼水140元/噸左右，下擴有限。下遊繼續保持剛需，貿易商的長單交易基本進入尾聲，市場活躍度下降，供應的增大令貼水難免擴大。下午時段，有貿易商壓價收貨，在貨源寬鬆換現意願增強強的情況下，雖有部分成交，但暫難形成趨勢性下擴，活躍度一般。下午時段上海電解銅現貨成交價格51160元/噸-51300元/噸，平水銅報貼水100元/噸-貼水80元/噸，升水銅報貼水50元/噸-貼水20元/噸。
鋁：
據SMM，昨日滬鋁主力開於14770元/噸，空頭小幅嘗試打空下，滬鋁主力下降至14740元/噸一線震蕩，午後空頭追空殺跌，滬鋁跳水，引發多頭避險情緒濃厚，低位錄得14595元/噸，收於14610元/噸。成交量減15278手至157014手，持倉量減7140手至278388手。
現貨方面，上海成交集中14590~14600元/噸，對當月貼水80~70元/噸，無錫成交集中14590~14600元/噸，杭州成交集中14610~14630元/噸。流通貨源維持較大流通量，中間商和下遊採購比較穩定，整體成交維穩。午後期鋁跳水，華東掛單成交，對當月-70元/噸，現貨價格爲14500~14570元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力1807合約開於23970元/噸，早盤伴隨多頭漸次減倉離場，滬鋅階梯式下挫至23790元/噸附近盤整，多方仍有掙扎。午後空頭增倉推動劇情發展，滬鋅加速下挫，引發多頭攜倉出逃止損，滬鋅跌勢更甚，盤尾探低23580元/噸。終收跌報23585元/噸，跌370元/噸，跌幅1.54%，成交量減67068手至33.8萬手，持倉量減3190手至24.7萬手。
現貨方面，昨日上海0#鋅主流成交於24060-24100元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報價升水120-150元/噸，另有百靈報對6月升水80-100元/噸；0#雙燕對6月報價升水130-160元/噸。1#主流成交於23960-24000元/噸，與進口價格相近。滬鋅1806合約盤中兩連跌，早盤收於23900元/噸。早市出貨商有意挺價，對6月報高升水180元/噸左右，然煉廠逢高出貨意願改善，市場流通貨源較多，加之成交不佳，部分貿易商積極出貨先行調價，挺價失敗後報價快速下調。第二交易時段，0#國產鋅報價下調至對6月升水120-140元/噸左右，進口報價升水30-50元/噸左右，然月內長單接近尾聲，加之下遊看跌後市鋅價及現貨升貼水，採購謹慎，多爲按需採購，市場需求轉弱，整體成交貨量較昨日小降。午後市場仍出多接少，市場報價下調不多，成交氛圍仍偏弱。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1807開於109350元/噸，盤初美元高位震蕩上行，鎳價承壓，多頭不斷減倉，滬鎳一路下跌，探底108500元/噸。回踩十日均線，獲得支撐，修正部分跌幅。午間，重心於109050元/噸盤整。午後，滬鎳繼續承壓美元偏強走勢，重心下降，於108850元/噸附近波動。臨近收盤，多頭減倉，空頭加倉，滬鎳急劇下跌，探底108150元/噸，收盤報於108250元/噸。整日，滬鎳主力合約1807收於小陰線，下方有多根均線支撐，較前一交易日結算價下跌980元/噸，跌幅0.9%。成交量減10.5萬手至49.3萬手，持倉量減4832至33.9萬手。
現貨方面，SMM1#電解鎳108450~108800元/噸。俄鎳較無錫1806合約升水500元/噸，金川鎳升水600元/噸左右。昨日金川公司電解鎳（大板）上海報價108800元/噸。無錫盤鎳價波動較大，下遊企業多在觀望，僅按需拿貨，整體成交一般。主流成交於108600-108900元/噸。下午鎳價繼續下降，下遊拿貨依然不積極，市場看空情緒偏多。主流成交於108200~108700元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：短期內考慮庫存、比價等因素的情況下，盡管年內預期精銅供應偏緊，目前仍未切實反應在現貨市場，預計近期銅價總體走勢震蕩。
鋁：中美達成共識，不打貿易戰，並停止互徵關稅。國內方面，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：有消息稱政府將會對山東臨沂地區展開環保審查，市場作出相關減量預期，該地區的鎳鐵產量佔到整個市場份額的20%。上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，華南地區一300系不鏽鋼廠於5.11日發布設備檢修通知，供應減少或使不鏽鋼利潤得到一定程度的修復，產生利好影響。鎳價的多頭氛圍能否持續仍需繼續關注下遊不鏽鋼去庫存情況。
