5月24日徽商期貨銅鋅早評

　　銅：周三滬銅主力合約隔夜跳空高開51700元/噸，上探52000元/噸失敗後承壓回落，日內受美元指數走強影響震蕩下行。國際方面，韋丹塔資源表示被迫關閉其印度最大的銅冶煉廠之一的南印度以加銅冶煉廠，導致印度銅價飆升。必和必拓旗下Escondida銅礦罷工概率在談判失敗後提升，去年就曾因罷工問題引發市場劇烈波動。國內方面，22日上海庫存下降4119噸至152059噸，但仍處高位，下遊延續剛需採購，銅杆企業訂單依然良好，銅管訂單有下滑趨勢。在國內基本面變化不大的情況下，當前影響全球供給的幹擾性因素較多，銅價或將繼續維持寬幅震蕩格局，建議保持觀望。

　　鋅：周三滬鋅主力合約窄幅震蕩運行。國產加工費方面，南方市場3200~3400元/噸，北方市場3400~3700元/噸，冶煉廠原料庫存周期在15-20天。加工費維持在歷史較低水平以及冶煉廠原料庫存周期低於常規天數，這均反映鋅礦供應仍無明顯改善，環保要求同時施壓供給。雖然進口比值鬆動，但保稅區庫存受海關限制，短期內不會大量流入國內，供應緊張局面並未得到緩解，短期鋅價有望反彈。但基於下半年國外鋅礦逐漸復產的考慮，鋅價中期或易跌難漲，操作上建議反彈逢高做空。