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繁1.背景分析
銅：
據SMM，昨日滬銅主力1807合約早市開盤於51900元/噸，盤初小幅下挫，探低51760元/噸。第二節交易時段開始銅價回升至51840元/噸一線後開始緩慢下行，午後跌勢加劇，探低51620元/噸後升摸高51800元/噸。尾盤空頭撤出，盤面上揚，收於51770元/噸，漲290元/噸，成交量增9.2萬手至24.6萬手，倉減3330手至20.5萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水110元/噸-貼水30元/噸，平水銅成交價格51510元/噸-51570元/噸，升水銅成交價格51540元/噸-51630元/噸。滬期銅站立51500元/噸上方震蕩，持貨商踊躍出貨，早市報價貼水80~30元/噸，由於缺乏有力買盤，持貨商主動下調報價，好銅率先被壓價至貼水50元/噸出現買興，平水銅加速下調至貼水100元/噸，由於平水銅貨源多，尤其是進口銅貨源明顯增加，成交青睞度又不及好銅，下調幅度也更大，第二節交易時段，平水銅最大已擴至貼水120元/噸，受低價進口平水銅PASAR、GRESIK等報價貼水140元/噸的拖累，溼法銅自貼水140元/噸擴至貼水170元/噸。市場貨源逐日增多，對現貨報價形成衝擊，月末前貼水進一步擴大，市場逐漸顯現供大於求特徵。下午時段，貼水一路擴大的態勢略有收斂，持貨商對進一步擴大貼水表現猶豫，但市場方面買興一般，成交仍基於對當月票的需求。下午時段上海電解銅現貨價格51400~51500元/噸，平水銅報貼水110元/噸-貼水100元/噸，升水銅報貼水50元/噸-貼水40元/噸。
鋁：
據SMM，昨日鋁主力開於14660元/噸，盤初滬鋁主力下觸14580元/噸，隨後空頭平倉下，滬鋁主力回升錄得高位14640元/噸，午後多空平倉下，滬鋁主力重心略有下移，再度下探14590元/噸，收於14600元/噸。成交量減7952手至149062手，持倉量減11698手至266690手。
現貨方面，上海成交集中14490~14500元/噸，對當月貼水80~70元/噸，無錫成交集中14490~14500元/噸，杭州成交集中14500~14520元/噸。交易前期，市場成交價格集中於14470~14480元/噸，後盤面上漲，現貨價格跟調，持貨商出貨態度依然積極，但是現貨貼水無擴大跡象，中間商之間的貿易往來較昨日頻繁，現貨價格大跌，下遊企業觀望情緒滋生，整體成交較昨略下滑。午後期鋁下移，華東成交下移14480~14490元/噸。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力1807合約開於23565元/噸，盤中多空交替減倉博弈，有少量多頭逢低買盤進場，滬鋅重心小幅上移，圍繞日均線盤整於23620元/噸附近，上下幅度50元/噸左右。終收漲報23605元/噸，漲20元/噸，漲幅0.08%，成交量減28018手至31萬手，持倉量減3438手至24.4萬手。
現貨方面，昨日上海0#鋅主流成交於23850-23910元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報價升水110-140元/噸，另有紅燁對6月報升水70-90元/噸；0#雙燕對6月報價升水130-160元/噸。1#主流成交於23740-23790元/噸。滬鋅1806合約窄幅盤整，早盤收於23750元/噸。昨日煉廠逢跌有所惜售，早市交投氛圍較淡，貿易商以出貨爲主，國產0#報升水130-140元/噸左右，聽聞有少量成交，有聞雙燕、東嶺報升水160元/噸左右，成交鮮有。交易後期，市場多出少接，成交氛圍較差，市場報價逐步調整爲升水110-120元/噸左右，而進口鋅已調至平水-升水20元/噸，成交仍無改善，下遊企業並無逢低採購意願，對進口鋅青睞度亦有限，整體成交偏淡，成交貨量較前日基本持平。
鎳：
據SMM，昨日滬鎳1807開於109010元/噸，受美元高位上行影響，鎳價承壓，多頭不斷減倉，空頭增倉，滬鎳一路下跌，探底107610元/噸。隨後小幅修正，圍繞重心107900元/噸盤整。臨近上午收盤，探底107500元/噸。午後，下方多跟均線支撐，滬鎳震蕩上行，抹平部分跌幅，收盤報於108440元/噸。整日，滬鎳主力合約1807收於小陰線，較前一交易日結算價下跌650元/噸，跌幅0.6%。成交量增5.6萬手至54.9萬手，持倉量減8328至33.1萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳107800~108650元/噸。俄鎳較無錫1806合約升水500元/噸，金川鎳升水600元/噸左右。今日金川公司電解鎳（大板）上海報價108000元/噸。中午無錫盤鎳價平穩，下遊企業仍多在觀望，僅按需拿貨，整體成交一般。主流成交於107800-108000元/噸。下午鎳價小幅回升，下遊拿貨依然不積極，短期市場普遍認爲會繼續下調。主流成交於107800~108250元/噸。
2.走勢研判及操作建議
銅：短期內考慮庫存、比價等因素的情況下，盡管年內預期精銅供應偏緊，目前仍未切實反應在現貨市場，預計近期銅價總體走勢震蕩。
鋁：中美達成共識，不打貿易戰，並停止互徵關稅。國內方面，社會庫存逐漸企穩，氧化鋁價格繼續堅挺。近期成本端支撐仍然堅挺，建議短多爲主。
鋅：總體看全球庫存依舊偏低。市場鋅精礦增產的計劃短期難以實現，建議繼續關注鋅庫存走勢。價格方面近期鋅價震蕩，隨着二季度臨近，目前市場做空情緒再起，但近強遠弱格局不改，操作上建議逢高布局空單。
鎳：有消息稱政府將會對山東臨沂地區展開環保審查，市場作出相關減量預期，該地區的鎳鐵產量佔到整個市場份額的20%。上遊供應減少的預期推動了鎳價的上漲。下遊方面，華南地區一300系不鏽鋼廠於5.11日發布設備檢修通知，供應減少或使不鏽鋼利潤得到一定程度的修復，產生利好影響。鎳價的多頭氛圍能否持續仍需繼續關注下遊不鏽鋼去庫存情況。
