簡
繁銅：
昨日美元指數再次走高，給予銅價強壓。昨日公布的歐元區 5 月制造業 PMI 創 15 個月新低，而美國 5 月 Markit 制造業 PMI 初值 56.6，創 44 個月新高。美聯儲 5 月會議紀要顯示，預計可能很快加息，允許通脹暫時高於 2%。整體來看，美元近期延續漲勢，但市場逐漸消化對中美貿易關系緩和的利多。回到銅市，LME 銅庫存減少 2175 噸至 298000 噸，LME 貼水收窄至 25.5 美元/噸。上期所期貨庫存減少 3050 噸至 149009 噸。國內現貨市場供大於求顯現，貼水擴大 70 元/噸至 110 到貼 30 元/噸。預計銅價震蕩偏弱。
鋁：
昨日滬鋁主力合約 AL1807 高開低走，全天橫盤整理。隔夜美元指數震蕩偏強，原油價格有所回落，倫鋁持續走弱。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 120 元/噸，現貨轉爲平均貼水維持在 75 元。從盤面上看，資金呈流出態勢，交易所主力空頭減倉較多，建議暫時觀望爲主。
鋅：
宏觀利多，量價利空，基本面中性。宏觀方面，中美貿易戰的終止料將大幅拉升國內進出口貿易的信心，加速全球貿易的周轉，以汽車板塊爲突破口將加速新一輪產業鏈升級，改善需求端預期；美元的升值速度料將減慢；歐盟、日本、印度料將對美進行報復性關稅措施。現貨市場方面，倫鋅現貨的貼水收窄，滬鋅現貨轉中高位升水，市場熱度回暖，料進口套利窗口將再度打開。資金方面，資金熱度略有下滑，但在貿易戰停戰下新的資金流料將再度涌入。後續來看，各大外礦一季度季報產量普遍收跌，全年總產量將面臨不達預期的問題，如若二季度延續則帶動全年礦產預估大幅下調，TC 或是較強的預兆。
鋅市現在的問題在於倫鋅的倉單集中度已經大幅降低，無法形成統一的上漲或下跌勢頭，因而短期內仍以遊資的情緒作用爲主，昨日市場交投已經較爲低迷，上下遊分歧明顯，預計最近兩日仍將進行弱勢調整。
鉛：
震蕩。宏觀利多，量價利空，基本面中性。夜盤調整後 1806 仍高於 20000 元/噸上方，夜盤的高開低走令 1806 的多頭信心轉弱，資金流仍顯得相對過高，投機情緒將令最近兩日日內振幅大增。宏觀方面，美國十年期債券利率上衝至 3.1%,美元持續走強，6 月 FOMC會議前可能達到 95 左右的水平，鑑於債務高企的緣故債券利率繼續上行的空間有限，美元的升值速度料將減慢。現貨市場方面，5 月再生鉛廠商大規模停產檢修，供給端塌縮恐慌心理強，鉛礦寬鬆而鉛錠緊俏，雖然有大量外礦進入，但一方面外礦的加工費整體偏 低，另一方面外礦的銀等其它副產品含量低，造成了煉廠更加傾向內礦的原因，內礦持續偏緊。資金方面，鉛資金流仍處近月高點。後市展望來看，鉛價重返高位，國內下遊實際需求較淡，因而此論上漲行情目前看因帶動國外再生鉛進場難以持續，鉛市大概率延續震蕩調整。
鎳：
倫鎳整理 ，倫鎳庫存微降至 30 萬噸以內，滬鎳 3 萬噸以內，滬鎳 1807 在 106000 元上方偏強，不鏽鋼回升有提振，量能配合不佳，5 日均線失守調整可能延續。
