2020年6月2日中投期貨銅早評

2020年政府工作報告中並未設定具體GDP增長目標，印證了市場對於經濟受損嚴重的預期。另外，中美關系緊張局勢進一步升級，全球投資者擔憂兩國貿易關系再次惡化而損傷經濟，近日高漲的情緒主要是寬鬆的貨幣政策，宏觀利好帶來階段型行情。由於海外疫情的影響，全球銅礦生產受到擾動，多家礦山在3、4月份宣布出現一定減產和暫停生產。銅精礦TC也從3月的72.5美元/噸下降到5月的53美元/噸。但是從進口數據來看，目前國內銅精礦進口還未受到影響，進口量不減反增。同時，由於國內疫情影響消退工廠復工，且此前市場關注的硫酸庫存問題得到緩解，國內電解銅產量也未受到明顯影響。國內三地庫存降幅收窄，未來還有電解銅集中到港的壓力，開始逐漸累庫。6月銅基本面環比走弱，銅價的方向仍然取決於寬鬆政策和通縮壓力的博弈，需要關注全球各大經濟體經濟刺激政策的持續性情況。