簡
繁滬銅
宏觀面：美國暴動和抗議暫沒有影響到資本市場情緒，國內重卡銷量超預期，預示基建項目已經發力，汽車消費回暖顯示消費反彈，均是利多因素。
基本面：礦端供應逐漸恢復，祕魯大型露天礦和一些地下礦已經獲得第一階段重啓的許可，後續第二批礦業公司將重啓。泰克旗下 Antamina 礦山目前已經恢復運營，但預計加工費將持續一段時間。廢銅方面，進口廢銅已有清關入境，精廢價差也逐漸擡升至近 1000 元，廢銅的優勢逐漸顯現，精煉銅的需求減弱。需求端在前期集中釋放過後，面臨回落風險，但 6 月暫時還有電網消費的支撐，而電力消費佔銅下遊消費的一半，所以月度走勢並不算悲觀。庫存方面，國內庫存仍是去庫狀態，LME 庫存向國內轉移，預計未來保稅區庫存可能出現累庫。長周期看，進入夏季之後將國內進入需求淡季，海外逐漸復工後，銅礦供應恢復，但是下遊需求回暖速度可能不及預期，進口精銅涌入可能會導致國內供應過剩擴大，故遠期偏空看待。
技術面：滬銅主力繼續延趨勢線上行。
單邊：多單謹慎持有。
