5月25日徽商期貨銅鋅早評

　　銅：美元高位回落繼續試探94關口，美元高位震蕩打壓銅價，滬銅主力合約大幅跳空低開51370元/噸，隨後維持低位震蕩。中國海關數據顯示，中國4月廢銅進口量18萬噸，同比減少36.7%，環比減少19.27％，廢銅進口限制提振國內精煉銅需求，但目前國內精煉銅供應充足，不存在大的供求矛盾。當前中美貿易戰剛過，而特朗普政府表現出的搖擺不定使得市場樂觀情緒逐漸消散，多空交織下銅價或將繼續保持震蕩格局，建議保持觀望。

　　鋅：隔夜滬鋅主力合約開盤跳水，後漲回部分跌幅，於日內震蕩運行。目前國內鋅錠進口套利窗口已經打開，保稅區鋅預計將在海關限制下平穩流入國內，緊平衡狀態可能於近期打破。國內冶煉廠檢修、鋅顯性庫存減少等因素將對短期鋅價產生一定支撐，但在國內外礦廠大規模復產供給增加、下遊需求增長有限的情況下，鋅價中期依然看空，操作上建議反彈逢高做空。