簡
繁銅：
現貨：1#銅51250元/噸，漲30元/噸，升貼水：貼90-平水。
原料方面，銅精礦加工費因印度銅冶煉廠暫定，小幅回升，整體平穩。廢銅方面，精廢價差有所收縮，中美兩國已就框架問題達成協議，同意停打貿易戰，廢銅進口受影響預期減弱。LME庫存22日有所下降，上期所倉單22日開始回落，套利盤出貨後，期貨倉單開始向現貨轉移。21日現貨市場貼水幅度有所擴大，由於銅價格有所反彈，市場成交受到較大抑制。下遊需求方面，近期下遊企業維持剛需採購。整體上，5月份銅下遊需求維持平穩格局。據中電聯數據顯示，2018年1-4月全國電網工程完成投資額993億元，同比下降24.1%，今年以來全國電網工程完成投資額同比持續大幅回落，但今年國家電網計劃投資額同比增7.12%，因此預計下半年電網投資力度將有所加大。銅需求集中在配電網領域，與投資額關聯較小，與投資結構關系更大，國家電網顯示，18年配電網建設好於17年。需求支撐銅價，中美停打貿易戰也促使對未來預期緩和，對銅價形成支撐整體處於震蕩， 昨突破60日線，但是對整體宏觀的看淡或將限制反彈空間。
鋁：
現貨：A00鋁14610元/噸，跌40元/噸，升貼水：貼90-貼50。
月21日LME鋁錠庫存增加 0.93 萬噸至123.46 萬噸，5月17日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計萬噸，環比周一減少2.4萬噸現貨庫存的暫停繼續增加，供求有略微改善，庫存依舊處於歷史高位。國外方面，俄鋁以及海德魯供給恢復預期增強，倫鋁下挫。國內方面，結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，成本支撐強化。二季度爲國內電解鋁投產高峯期，電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，但是部分項目受制於成本過高、地方政策尚未落實、企業資金流緊張等因素投產進度放緩，關注新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。若下遊需求尚可，國內去庫存進度加快，鋁價或有上行空間。
