簡
繁銅
5 月銅價表現出繼續修復前期的下跌過度，有色金屬基本都回到成本線以上，隨着經濟活動的重啓，銅價仍然維持一定的強勢，但大幅上漲的概率較小，6 月偏較強震蕩。
從銅自身角度來說，供需仍舊處於雙降的過程，此次疫情必然對於消費這塊打擊較大，但市場會忽視供應端也會隨着疫情出現停產的現象，其他方面現在整體格局仍舊處於中國的疫情控制很不錯，境外還是天天保持一定的確診者，我們已經感覺到美國或者一些歐洲國家重啓經濟後，會仍然讓疫情延續，畢竟經濟停擺的影響可能會更加影響整個社會，那麼我們只能說經濟重啓的一段時間內，可能是小陽春，也就是 5 月和 6 月也有可能延續到 7 月，就算美國暴亂但整體經濟恢復增長了，所以稍微樂觀些，但第 2 季度和第三季度就沒有那麼樂觀了，不確定因素會增加很多，建議要觀望，但現在情況就是 44000 附近輕倉買入的策略。
鎳
整體來看，上遊產量正在逐步增加，而下遊需求沒有明顯改善，這導致鋼價持續疲弱。目前多鎳空鋼已經有不錯的利潤，預計整個 6 月不鏽鋼終端消費的增長可能因白家電銷售旺季到來出現一定反彈，短線可擇機獲利了結，中線鎳價視礦石供給而定，鋼價看弱。
鋁
氧化鋁方面，上周各主流地區氧化鋁報價維穩運行。目前北方部分氧化鋁廠仍處於虧損狀態，並且晉豫地區氧化鋁廠現貨緊張，貿易商挺價惜售意願較強。進口氧化鋁方面，近期報價隨着外盤鋁價呈現震蕩上行走勢，對國內價格亦有所提振，市場看漲氛圍較濃。
預計氧化鋁價格有望震蕩上行。
電解鋁方面，上周國內現貨鋁價呈現震蕩走勢，升水穩定在百元附近，市場成交較爲一般。從調研來看，下遊企業訂單出現下滑，大型企業表現相對穩定，中小型企業逐步出現下滑，但下滑幅度有限。直至 6 月中旬，下遊企業仍能夠維持之前訂單生產需求，但新增訂單速度減緩。電解鋁庫存去庫延續，但從周度數據來看，去庫明顯縮窄。由於鋁價處於高位，冶煉廠利潤豐厚，使得電解鋁廠投、復產意願強烈，後期供應壓力逐漸增加，短期供應實際增量有限。
臨近交割，期現回歸，預計本周滬鋁偏強震蕩。
鋅
上周滬鋅窄幅震蕩，周五夜盤大跌，目前仍在 16000-17000 區間內震蕩。宏觀方面，中美問題仍對市場帶來偶發性波動，美非農大超預期，但懷疑造假，OPEC+達成延長減產協議，5 月中國進口不及預期，出口好於預期，環比繼續增長，目前宏觀情緒對市場影響偏大。現貨庫存方面，截止到 6 月 5 日全國鋅錠社會庫存爲 20.68 萬噸，周環比減少 0.38 萬噸，庫存繼續下降。供給端方面，國內礦山開工率處於相對低位，截止到 6 月 5 日，全國礦山開工率在 65%左右，周環比提高 1%，加工費上周均小幅下調 100 元/噸；冶煉廠開工率保持相對高位，2020 年 4 月修正後冶煉廠產能利用率爲 77.8%，環比提高 1.46%，我的有色預計 5 月冶煉廠產能利用率爲 78.4%左右。下遊需求方面，上周鍍鋅板卷產能利用率爲 64.94%，環比下降1%。目前宏觀不確性因素較多，預計本周滬鋅仍繼續震蕩。
