5月28日盛達期貨銅鋁早評

一、策略提示

滬銅：近期銅精礦TC處於相對低位顯示出原料供應有所收緊；今年一季度國內精銅產量同比增長11%，根據改造升級項目開始投產以及各煉廠排產計劃來看，後期中精銅產量或將繼續增長；一季度精銅進口量也出現增長，而隨着進口虧損的擴大或將一定程度上抑制後期進口量的增長；下遊企業開工率的回升和國內精銅庫存的季節性下降顯示出需求恢復力度較強，銅價經過大幅回落後，後期區間震蕩概率較大。

滬鋅：受國外幾個體量比較大的礦山投產和增產影響，今年全球鋅精礦產量或將出現明顯增長，也將補充國內環保檢查造成礦山產量下降的影響；今年冶煉廠計劃新增產能項目有20多萬噸，若國內礦山產量保持正常生產同時國外進口礦作爲冶煉廠原料補充的話，國內精煉鋅產量或將繼續增長；而進口盈利窗口的關閉，或將繼續抑制進口鋅流入國內市場；由於環保因素和房地產、基建等板塊訂單較去年走弱，今年前四個月氧化鋅和鍍鋅企業開工率均出現下滑，進口汽車關稅的下調後期或將對國內汽車產業造成一定的衝擊，在今年整體經濟增速承壓的影響下，需求或將不及預期。滬鋅主力或將仍然面臨較大壓力，建議滬鋅主力合約在24000-24500元/噸區間逢高沽空，突破25000元/噸止損，目標位22000-22500元/噸。

二、隔夜市場表現

三、LME庫存狀況

四、隔夜外盤綜述

收盤倫銅上漲0.1%至6885美元；倫鋁下跌0.8%至2263美元；倫鋅上漲0.6%至3051美元；倫鉛下跌2.2%至2438.5美元；倫錫上漲1.3%至20150美元；倫鎳下跌0.8%至14780美元；

從庫存來看，昨日倫銅庫存減少6675噸至293450噸；倫鋁庫存減少5050噸至1222850噸；倫鋅庫存減少125噸至229150噸。 

五、重要信息

1、美國鋁業計劃2018年6月底前完成重啓美國Warrick電解鋁廠161千噸/年產能。

2、4月三大白電產量增速回升，空調廠家銷量增速回升

4月三大白電產量增速普遍回升，其中空調增速升至9.7%，冰箱、洗衣機增速分別由負轉正至14.5%、5.7%。4月迎來生產旺季，工業生產開始回暖。冰箱和洗衣機去年同期基數明顯偏低。4月產業在線空調廠家銷量增速回升至17.4%，創下去年11月以來新高，主因下遊渠道爲空調銷售旺季做準備而積極備貨，而空調廠家庫銷比也回落至0.5。

3、俄羅斯4月電解鋁產量同比增長35.8%

俄羅斯聯邦國家統計局公布的數據顯示，2018年4月俄羅斯鋁線產量同比增長49.1%，環比增長14.3%；原鋁產量同比增長35.8%，環比增長31.7%；鋁制型材產量下降，同比下降5.3%。俄羅斯鋁年需求量在80萬噸左右，而俄羅斯鋁業聯合公司的年產量達370萬噸。其80%用於出口，俄國內銷售佔比20%。

4、中國五礦澳大利亞杜加爾河鋅礦項目正式建成投產

近日，五礦資源宣布，由MMG全資所有並開發建設的澳大利亞杜加爾河鋅礦項目正式建成投產。杜加爾河鋅礦坐落於澳大利亞昆士蘭州西北部克朗克裏鎮以北70公裏，是全球品位最高的超大型鋅礦之一。該礦目前擁有資源量6500萬噸，保有鋅金屬量700萬噸，平均鋅礦品位12%，並含有鉛、銀等副產品。平均年產鋅金屬量17萬噸，以產能計將排進世界鋅礦山前十位。