2020年06月09日興證期貨銅日評

興證股指：今日A股偏強震蕩，股指期貨方面走勢集體偏強，分版塊來看，傳媒和休閒服務領漲，國防軍工和鋼鐵領跌。近期海外市場強勢對A股市場產生積極影響，北上資金也保持持續流入的狀態。國內方面經濟持續好轉，隨着海外推進復工復產的情況下，我國有望迎來內外需同時改善的階段。未來主要關注海外市場反彈至年內高位後的走勢，以及海外疫情和中美之間摩擦帶來的不確定性風險。我們預計市場仍處於中樞震蕩的階段。僅供參考。 興證點銅：滬銅震蕩走高。基本面上，上周國內精煉銅社會庫存繼續下滑，顯示供需仍在改善。供應端，銅精礦加工費周環比下滑1.35美元/噸，銅精礦短缺預期加劇，主要銅礦生產地智利、祕魯（智利、祕魯佔全球銅礦產量比重40%，中國從兩國進口的銅礦佔總進口量的62%）等國家疫情仍較爲嚴重，大礦企紛紛下調全年產量預期，其中確定的影響量已經在40萬噸以上，部分礦企因無法評估疫情對產量的影響，暫未公布具體的預估影響量，我們預期三季度礦企產量恢復有限，銅精礦短缺可能逐步向精煉銅傳導。需求端，國內6大發電集團日均耗煤量超越去年同期，國內經濟活動仍在穩步復蘇中，從銅下遊電線電纜開工來看，預計在基建刺激等影響下，後期電線電纜企業開工會繼續擡升，國內銅消費仍在改善。海外歐美經濟底部回升，制造業PMI，就業等數據逐步回暖，對國內銅消費負面外溢效應底部鈍化，未來向上彈性相對更大。綜上，我們認爲銅基本面國內向好，海外底部復蘇，銅價有望繼續向上。僅供參考。