簡
繁銅
宏觀面擾動增加，暴亂過後美國每日新增確診數攀升恐將持續，市場對疫情二次爆發擔憂將推升恐慌指數，美元下跌進程將受阻，因此預計宏觀面壓力將增加。基本面方面，祕魯和智利疫情仍嚴重，銅礦供應壓力猶存，銅礦 TC 還有下行空間，讓本已處於虧損邊緣的國內冶煉廠的利潤壓力更大，預計短期檢修增加，供應端對銅價提供支撐。但是國內下遊消費正處於季節性淡季，海外消費復蘇進程緩慢，高價銅令下遊點價放緩，需求端壓力漸顯。整體判斷，宏觀面施壓，基本面供需兩弱，預計銅價將震蕩走弱。
鋅
震蕩走弱。宏觀面風險正逐步累積，疫情二次襲來的風險正逐步顯現，美元恐止跌。基本面壓力不改，進口礦 TC 止跌，BDI 指數大幅攀升，海運逐漸恢復，預計後期進口礦將增加。下遊消費有放緩壓力，當前國內南方正值雨季且預計洪澇影響範圍與時間均超往年，對下遊項目工程施工形成拖累，攪拌站產能利用率連續兩周放緩。LME 累庫超預期，海外持貨商仍舊希望向交易所交倉，放映該地消費復蘇進程緩慢。因此建議逢高空 ZN2008。
鋁
六月合約下周即將交割，現貨月合約逐步減倉，上期所倉單壓力銳減，隨着軟逼倉行情的結束，滬鋁空頭也迎來一絲喘息機會。供需層面來看，進入六月下旬，傳統消費淡季逐步降臨，市場普遍擔憂後續消費增速難以延續以及進口鋁錠流入帶來的雙重壓力。鋁價高企下現貨企業盈利持續擴大，新增和復產在逐步投放，供應穩中有增。中期來看，鋁市供需面寬鬆趨勢未改，短期鋁價因受低庫存影響保持強勁，本周隨着進口流入壓力，現貨已由升水轉爲貼水，價格出現鬆動，後期仍需關注交割後市場變化。操作上，可以嘗試沽空 2008 合約，止損參考 13600元/噸。
鎳
菲律賓鎳礦出口供應步伐緩慢，印尼放鬆禁礦出口傳聞降溫，短期鎳礦偏緊趨勢尚難改觀，預計鎳礦價格仍可保持偏強水平，鎳鐵價格同樣維持高位，從而對鎳價起到支撐作用，短期難有大幅下跌空間。不過中長期下跌風險依然存在，因後期菲律賓鎳礦供應逐步補充，印尼鎳鐵產能繼續釋放，未來鎳鐵供應過剩概率較高。
在終端消費仍不佳的情況下，不鏽鋼廠挺價至 13500 元/噸以後下遊拿貨意願開始大幅減弱，上方阻力明顯。我們維持前期觀點，繼續以空頭思路操作，震蕩區間上邊界嘗試沽空，倫鎳壓力觀測 13000 美元/噸。
