6月22日華安期貨銅周報：宏觀仍有困難，銅價或震蕩下行

　　市場分析：

　　美國財政政策和貨幣政策的進一步寬鬆，美國 5 月零售銷售數據環比也創出新高，但新增失業人數仍是居高不下，美聯儲官員講話稱美國經濟復蘇的時間和強度存在很大不確定性；國內貨幣政策進一步寬鬆步伐可能放緩，財政方面對企業的支持或繼續延續。但總體來看，當前經濟環境仍然困難，全球疫情蔓延風險仍在，地緣政治風險也有所加劇，宏觀經濟風險較大對銅價將形成一定的壓力。6 月公布的廢銅進口批文有所減少，但從精煉銅產量來看，預計供應總體不會太過緊缺。5 月銅精礦進口量依然較爲平穩，考慮到銅礦的運輸周期，銅礦供應最艱難的時候或已經過去，而需求端仍不見起色，歐洲汽車行業更是大幅萎縮，一定程度上也能說明國內需求的疲軟。預計銅價或將以震蕩下行爲主。

　　投資策略：

　　建議多頭投資者降低頭寸，已買入看跌期權的可選擇繼續持有期權頭寸；之前已少量做空 CU2008 合約當前仍可選擇繼續持有，加強風險控制。