簡
繁銅：
現貨：1#銅51090元/噸，漲20元/噸，升貼水：貼40-升20。
印度關停Vedanta公司Sterlite煉廠，導致銅精礦加工費回升，截止5月31日，SMM銅精礦月度TC報72-81美元/噸，均價較上月漲3美元/噸，但由於全球冶煉產能相對過剩，因此，暫時不足以改變全球供應格局。消息稱巴西卡車司機罷工已經10天，導致拉美地區原料供應短缺、運輸業遭到破壞。Avanco資源公司目前已暫停了巴西Antas銅礦工廠的運營和大部分採礦活動，目前恢復時間仍不能確定。2017年，該公司共生產14101噸銅與11366盎司的金。LME庫存31日大幅增加，上期所倉單小幅下降，隨着1806合約進入交割月，當前持倉量遠高於去年同期，預計交割量增大。31日現貨市場貼水幅度再度收窄，不過成交一般，貼水的降低導致買盤動力下降。下遊方面，銅陵有色4月份生產銅杆19498噸，超月度計劃1998噸，創造近了兩年來單月產量最高紀錄。整體上，5月份銅下遊需求維持平穩格局，短期需求維持，後期的需求淡季擔憂並未消退。綜合來看，印度冶煉廠的關閉一定程度對衝了需求轉淡的擔憂。加上巴西罷工以及智利礦山勞工談判等因素影響，支撐銅價，預計銅價整體處於區間震蕩。
鋁：
現貨：A00鋁14610元/噸，漲20元/噸，升貼水：貼70-貼30。
5月31日LME鋁錠庫存下滑 0.44萬噸至120.59 萬噸，5月31日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計197萬噸，環比周四減少2萬噸。國內去庫存速度遠超預期，近一個月下滑約20萬噸。供求改善，庫存依舊處於歷史高位。國內方面，結合調研情況，預計自備電廠整治落實的力度偏大，成本支撐強化。二季度爲國內電解鋁投產高峯期，電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，但是部分項目受制於成本過高、地方政策尚未落實、企業資金流緊張等因素投產進度放緩，關注新產能的投放情況及下遊消費，關注去庫存進度。由於二季度新增產能投產不及預期以及鋁水轉化成鋁棒增多的原因，去庫存超預期，目前整體偏強震蕩，重心上移，鋁價或有上行空間，建議逢低做多。關注6月需求及庫存情況及投產情況。
