2020年7月1日中投天琪期貨銅早評

宏觀方面，當下全球範圍內低利率以及寬鬆貨幣政策對銅價的支撐仍在；全球疫情累計確診病例突破1005萬例，部分國家和地區的疫情反復對經濟重啓有一定影響。南美地區疫情的發展對銅礦生產的幹擾仍在，銅精礦長協加工費TC處於低位，上周現貨市場升水變動有限，持穩於升水180元/噸附近，現貨市場，持貨商主動調降升水，市場到貨量增加，下遊畏高維持剛需，月末特徵明顯。中國需求復蘇預期較爲樂觀，企業生產經營持續改善，供需兩段持續回暖，此外智利銅礦供應擾動加劇，爲銅價提供較強支撐。國內庫存持續走低，供應端整體相對偏緊。

下遊需求方面，6月家電、汽車消費回暖，但7月爲傳統淡季，家電、及電網投資或環比下滑，關注海外經濟努力復蘇以及特朗普或再提基建提案預期的推動。目前宏觀環境依然偏暖，短期銅價將呈現高位震蕩調整。