6月4日興業期貨銅鋁鋅鎳早評

　　銅：悲觀預期修復，滬銅輕倉試多

　　中美貿易緊張關系緩解，且 5 月制造業明顯提升，緩解了對國內經濟放緩的擔憂，部分修復了此前的悲觀預期，且下遊需求景氣度尚可，我們認爲銅價短期或有反彈的需求，建議滬銅輕倉試多。

　　鋁：供給擔憂未退，滬鋁新單觀望

　　因到貨量偏低，下遊需求穩定致電解鋁庫存持續下滑，爲鋁價提供支撐。但市場對電解鋁供給過剩的擔憂未有消退，此外陽極等輔料價格及氧化鋁價格下調，致滬鋁成本支撐力度減弱，滬鋁承壓，預計滬鋁以震蕩爲主。因此建議滬鋁新單暫觀望。

　　鋅：環保致需求不佳，滬鋅前空持有

　　LME 鋅多次交倉致市場對供應過剩的擔憂，國內外鋅價承壓。且青島上合峯會召開在即以及環保督察組進駐河北一個月開展“回頭看”工作，鋅下遊加工企業將限產停產致鋅消耗減緩，預計滬鋅大概率下行。建議滬鋅前空耐心持有。

　　鎳：警惕獲利盤的回吐，滬鎳多單輕倉持有

　　受上合青島峯會影響，山東地區高鎳生鐵廠減產預期增強，且國內三元電池耗硫酸鎳增長較爲確定，疊加LME 及上期所庫存持續下降引發市場對供給的擔憂，鎳價上行驅動較強，滬鎳多單繼續持有，但仍需警惕獲利盤的回吐，建議輕倉爲主。