簡
繁 銅
原料端：上周銅精礦現貨加工費 TC 繼續上漲 1 美元至 76-83 美元/噸，連續兩個月穩定回升；供應端：
近期原料供應緊張局面改善，企業檢修較少，進口增長有限，整體維持穩定；需求端：銅管排產下降，但銅杆開工較好。升貼水方面：臨近交割現貨有所走強，周五回升至小幅升水；庫存方面：LME 庫存上升至 31.8 萬噸，上期所小幅增加 0.38 萬噸至 27.22萬噸，保稅區增加 1.1 萬噸至 48.3 萬噸。
上周五美國非農表現良好，引發市場對後續通脹擔憂，6 月加息基本確定。另外，近期全球經濟數據邊際改善，市場情緒有所好轉。對近期銅價表現形成支撐。此外，全球最大的礦山 Escondida 已經進入正式談判，原料端的不確定性也爲短期銅價形成支撐。預計近期銅價受外部環境改善將呈現偏強走勢，若 Escondida 再次罷工，將加劇全球銅精礦偏緊局面，銅價有望再上一臺階。操作上建議 51000 元/噸附近布局短線多單，套保企業近期適當加大買保比例。
逢低買入
鋁
供給方面：開工產能提升至 3680 萬噸，後續投放預期持續；成本端：氧化鋁價格有所回調，煤價偏強，成本略有下降，行業依舊處於微利狀態，近半數企業虧損。庫存方面：LME 庫下降至 120.6 萬噸，上期所下降至 97.27 萬噸，社會庫下降至 197 萬噸，國內開始處於緩慢去庫階段。
隨着近期環保督察組的回頭看，對國產鋁土礦供應形成一定影響，此外山東地區關於違規電廠整治文件的流傳，成本端上移也將對後續鋁價形成支撐。
短期來看，政策利好與大量待投放產能左右博弈，但考慮到行業處於微利狀態，除了那些有特殊要求的產能將如期投放外，實際投產將繼續不及預期。
預計鋁價將維持偏強區間震蕩。操作上建議成本端附近逢低買入。
觀望
