6月5日中財期貨銅鋅鎳早評

　　銅：6月4日SMM 1#電解銅均價51850元（575），A00鋁均價14550元（60）；LME銅庫存317950(+2.06%)噸,鋁庫存1206375(+0.04%)噸；行業動態：6月1日，中鋁特羅莫克二期擴建項目開工發布會在祕魯總統府舉行，中鋁特羅莫克項目是中祕雙方最大能礦合作項目，一期項目年產銅精礦100萬噸，二期項目是在一期基礎上增加投資13億美元，2020年建成後產能將擴大45%，年產值將超過20億美元。二期項目建成將使日產能提高至5000噸以上。投資建議：中美貿易問題處於談判解決中，談判進展良好，市場情緒好轉，中期看目前中國經濟仍穩中向好，房地產投資增速良好，下遊需求逐步恢復，當前貨幣政策求穩，金融監管加強，基本面相對平穩，操作上尋找機會建立多單。

　　鋅：6月4日SMM 0#鋅錠均價24410元（-50），1#鉛均價20200元（0）；LME鋅庫存245650(-0.04%)噸,鉛庫存133475(-0.06%)噸；投資建議：冶煉企業仍在檢修，目前倫鋅交易所庫存低位企穩，國內鋅錠社會庫存持續下滑，爲鋅價提供支撐，低庫存助推投機，供應端檢修仍未結束，隨着近期社會庫存的下降，下遊需求出現好轉，鋅礦加工費近期底部盤整，鋅礦供應保持平穩，短期有反彈可能，但操作上建議介入空單，突破25000止損。

　　鎳：截止至發稿，滬鎳1807合約收盤下跌0.19%，報116580元，倫鎳下跌0.62%，報15350美元。鎳價小幅震蕩，早盤的回落對多頭產生一定壓力。長江有色網1#鎳價報117100-117300元/噸，均價117200元/噸，跌200元，華通現貨1#鎳價報117150-117350元，均價117250元/噸，跌650元，廣東現貨鎳報117300元/噸，跌200元/噸。今日金川公司將金川鎳出廠價由118400元/噸上調至118200元/噸，下跌200元。國內市場現貨鎳今日報價在每噸117000-118000元之間。持貨商挺價出貨，下遊按需買入，市場成交一般。目前滬鎳3.1萬噸的庫存已經接近歷史低位，現貨囤貨現象較爲普遍，不排除7月合約交割前出現一波逼倉的可能性。鎳價短期之內依舊具有上漲空間，關注12萬元。

　　研究員：裴少華（銅、鋅）；季常青（鎳）