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繁周一，國內股市及大宗商品高位回落，有色品種震蕩分化。截至收盤，滬銅期貨2008合約報52210元/噸，下跌0.29%，滬鋁期貨2008合約報14485元/噸，下跌1.13%。消息面上，中美關系再度緊張，因美方拒不承認中國南海地區主權，國際金融市場風險偏好顯著回落，此前熱炒飆升的股市商品整體回調。就整體趨勢來看，筆者強調7月以來全球股市及大宗商品價格迭創新高的背後，是全球主要經濟體寬貨幣寬信用帶來流動性充裕和通脹擡頭的刺激。從基本面來看，銅現貨罕見在傳統消費淡季呈現高升水結構，期貨跨期近強遠弱BACK結構加強，因有色短期供應擾動題材和國內低庫存支撐現貨，同時國內汛期洪澇災害加大可能導致大宗商品物流到貨延時，同時產業結構性偏緊下的擠倉以及熱錢涌入大宗商品後的熱炒起到了推波助瀾的作用，考慮到短期流動性寬鬆、產業可流通庫存偏低及近月擠倉風險仍較大，預計有色金屬高位震蕩加劇，建議客戶注意風控適當控制單邊敞口，把握套期保值鎖定加工利潤機會，同時對當前結構性正套的機會加以把握，國內跨期8-9正套獲利向後移倉。
分析師：顧馮達
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