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繁銅：
銅礦供給疑慮加劇，滬銅多單繼續持有
5 月制造業明顯提升，緩解了對國內經濟放緩的擔憂， 修復了此前的悲觀預期。供給端，印度政府關停韋丹塔資 源公司旗下的 Sterlite 冶煉廠，將影響精銅的供應約 40 萬 噸。此外，全球最大銅礦 Escondida 的勞資談判已於 2018 年 6 月 1 日正式開始。因去年磋商無果造成的大罷工增加 市場擔憂，今年再次出現供給中斷的可能性仍然存在。需 求端，下遊需求景氣度尚可，因此銅價上行空間仍可期待，建議滬銅多單繼續持有。
鋁：
供給擔憂未退，滬鋁新單觀望
山東、內蒙等電解鋁主產地開展爲期一個月的環保督 查“回頭看”工作，不滿足環保要求的企業可能面臨限產 停產，導致電解鋁到貨量偏低，疊加下遊需求穩定，電解 鋁的庫存持續下滑，爲鋁價提供支撐。但市場對電解鋁供 給過剩的擔憂未有消退，此外，美國放鬆對俄鋁制裁以及 市場傳言海德魯復產提前，致使海外氧化鋁價格大幅走低， 國內氧化鋁出口窗口關閉，存在價格下調的風險，從而減 弱電解鋁成本支撐力度。滬鋁上方壓力較大，因此建議滬 鋁新單仍以觀望爲主。
鋅：
環保致需求不佳，滬鋅不宜追多
由於此前市場對鋅礦復產預期較一致，致使鋅價持續
走低，但鋅礦復產多集中於下半年，因此傳導至鋅錠供給
尚需時日。目前市場處於預期修復階段，鋅價存在見底反
彈的需求。但 LME 鋅庫存繼續增加 2.7%，增強市場對供
給不缺的預期。此外，青島上合峯會召開在即以及國內環
保督查趨嚴致使鋅下遊加工企業將限產停產，從而導致鋅
消耗減緩，預計滬鋅做多空間有限。因此建議滬鋅新單暫
觀望。
鎳：
警惕獲利盤的回吐，滬鎳多單輕倉持有
供給端，臨沂、內蒙古鎳鐵企業受到環保影響出現停 產、限產。需求端，不鏽鋼連續漲價改善鋼廠利潤，加之 三元電池耗硫酸鎳增長以及 LME 及上期所庫存持續下 降，鎳價上行驅動較強，建議滬鎳多單繼續持有，但仍需 警惕獲利盤的回吐，輕倉爲宜。
（以上內容僅供參考，不作爲操作依據，投資需謹慎。）
