7月20日建信期貨銅日評

　　銅期貨

　　期市：市場情緒仍處於低位，但日內銅價止跌，多空博弈有所回升，總持倉增加4264 手， 08-09 月間價差漲 20 至 100， LME 銅現貨轉爲升水 1.25 美元/噸，滬倫比值漲 0.06%至 8.01。

　　現貨：SMM1#銅均價 51690 漲 460，對 8 月升水均值漲 30 至 65，洋山銅提單溢價降 0.5 至 87.5 美元/噸。內貿市場升水堅挺，下周進入長單交付期，買興支撐升水；外貿市場維持清淡，比價未打開且銅價高位，爲溢價帶來下行壓力。

　　庫存：LME 庫存減 2450 至 157350 噸；SMM 社庫較上周五增加 3.96 至 24.02 萬噸。

　　後市展望：宏觀風險以及庫存累積令銅價上行乏力，但是供應端的支撐仍存，銅礦進口 TC 繼續下行，預計銅價短期震蕩。