2020年7月21日中投天琪期貨銅早評

滬銅2009合約維持震蕩，多空力量交織，內外盤均緊靠五日均線收得十字星。宏觀方面，美國新冠疫情再度加重，加劇對經濟復蘇不確定性，另外不斷升級的國際緊張關系也增加了不確定性。現貨方面，盤面價格穩定後下遊採購意願提升，升水繼續走高。6 月廢銅制杆企業開工率爲 66.71%，環比大幅上升 23.08 個百分點，同比上升 18.91 個百分點，並預期7月廢銅制杆企業開工率爲70.12%。下遊對紫雜銅的需求旺盛，供應維持偏緊張。銅供給端擾動持續，爲銅價下方提供支撐。7月開始線纜訂單量開始減少。

當前市場關注的焦點在於銅礦供應幹擾，以及全球釋放巨量流動性下的通脹預期，下半年在流動性及宏觀政策利好發酵下，銅價有望延續上行。預期該局面仍將持續，等待市場宏觀情緒好轉。