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繁銅：銅價衝高回落，走勢趨謹慎
盤面走勢，上一交易日滬銅主力1808合約漲840元/噸至54160元/噸，漲幅1.58%。夜盤漲0.18%至54060元/噸。隔夜LME銅漲0.17%至7247美元/噸。
消息面，中國5月外匯儲備 31106.2億美元，預期 31065億美元，前值 31248.5億美元。 中國5月末官方儲備資產中黃金儲備737億美元，4月末爲777億美元。據一位工會領導人稱，智利Escondidiq銅礦可能會避免去年爲期40天的罷工的重演，因爲談判雙方都期待盡快籤訂新的勞資合同。對於Escondida的工人要求發放巨額獎金以及加薪5%的要求，必和必拓公司直到上周末才提供初步回復。雙方目前計劃下周進行深度會談。雙方現有的勞資合同將於7月31日到期。 2017年，必和必拓因未能與Escondida的工人達成勞資協議，導致該礦爆發了長達44天的罷工。 2018年4月份，雙方再次就勞資協議進行開會談判，但未能達成協議，正式談判被迫延後至6月份開始。工會發言人Allendes表示， “2017年的罷工的代價太沉重了，公司花了很長時間才將一切工作恢復正軌。現在，工會與公司雙方都不希望重蹈覆轍”。 目前，雙方相對柔和的談判基調在很大程度上會緩解市場對再次罷工風險的擔憂，但銅供應依然有面臨中斷的可能。
現貨方面，6月7日上海電解銅現貨對當月合約報貼水70元/噸-貼水10元/噸，平水銅成交價格53520元/噸-53660元/噸，升水銅成交價格53550元/噸-53700元/噸。滬期銅隔夜大漲千元，當日銅價持續上揚，下遊畏高加劇，基差保持200元/噸以上，投機商青睞低價貨源，早市報價貼水60~貼水10元/噸，市場尚無吸引力。投機商順勢壓價，報價降至貼水70~貼水30元/噸，壓價仍有放大空間，十一點後，大江小板、魯方等牌子可壓價至貼水80元/噸收貨。溼法銅貼水130~貼水100元/噸。市場持續顯現期強現弱特徵，畏高情緒持續發酵，抑制市場消費。市場成交多爲投機貿易商在交割前利用基差的買現拋期。
行情研判，銅礦供應擔憂短期提振銅價大漲。目前Escondida銅礦談判雙方均期待達成協議，工人罷工風險降低，銅價在大副上漲後小幅回落。基本面來看，目前國內銅市供應充足，下遊畏高抑制消費，對銅價支撐減弱，預計銅價走勢趨於謹慎。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
