6月11日安糧期貨銅早評

　　現貨信息：上海電解銅現貨對當月合約報貼水60元/噸-貼水20元/噸，平水銅成交價格53380元/噸-53470元/噸，升水銅成交價格53400元/噸-53500元/噸。

　　市場分析：美非農等表現較爲優異的經濟數據使得下周加息因素炒作難有異化，而全球貿易爭端的緩和，大大緩解了5月下旬美債的下行壓力，國際風險偏好有所改善，金屬外圍環境壓力緩解較爲明顯；國內環保回頭看再度來襲，市場再講供給收縮故事（表現爲板塊集體上漲），但筆者鄭重提醒，環保最嚴厲的階段在去年12月出現（一刀切政策或該整的部分大多已經整好），環保飽和背景下，此番炒作非過往，要密切留意現貨層面的升水和庫存是否配合，否則盲目樂觀需要一絲理性。從大周期看，正向市場機構下的滬銅市場是一個庫存累積時期，並非是一個牛市結構，望投資者有個大的視野格局，把握好趨勢性因素和幹擾因素的差異，不能盲目被行情左右反復一邊倒。

　　操作策略：銅價有望再度測試前高，波段整體持有爲主，待到達前高附近後注意防御。