簡
繁銅
銅價上行空間有限，滬銅多單止盈離場
銅價自 6 月初以來大幅上漲，我們認爲一是因爲全球最大銅礦 Escondida 的勞資談判引發市場對供給中斷的擔憂。二是意大利政治緊張局勢緩解，歐央行暗示將在 6月會議上討論是否退出 QE，美元短期見頂回落。但我們認爲短期市場存在反應過度的可能，Escondida 很難出現像去年一樣的罷工事件，且國內精銅供給充足，後期供應過剩的壓力將逐漸體現，因此我們認爲銅價短期繼續上行的空間有限，建議滬銅止盈離場。
鋁
供給擔憂未退，滬鋁新單觀望
環保督查力度增加，藍天保衛戰重點區域強化督查全面啓動，重點區域包括電解鋁主產區，因此對於不滿足環保要求的企業可能面臨限產停產，導致電解鋁到貨量偏低，疊加下遊需求穩定，電解鋁的庫存持續下滑，爲鋁價提供支撐。但市場對電解鋁供給過剩的擔憂未有消退，此外，美國放鬆對俄鋁制裁以及市場傳言海德魯復產提前，致使海外氧化鋁價格大幅走低，國內氧化鋁出口窗口關閉，存在價格下調的風險，從而減弱電解鋁成本支撐力度，滬鋁上行阻力較大，因此建議滬鋁新單暫以觀望爲主。
鋅
環保致需求不佳，滬鋅前空持有
6 月雖仍有部分冶煉廠檢修，但預計檢修量較 5 月下降，且進口鋅流入，國內供給寬裕。加之，下遊需求受環保制約，導致鋅錠庫存消化速度減緩，預計鋅滬鋅大概率下移。因此建議滬鋅前空輕倉持有。
鎳
鎳價上行空間有限，滬鎳新單觀望爲主
受臨沂、內蒙古鎳鐵企業停產、限產以及不鏽鋼漲價的驅動，鎳價漲至接近 12 萬的高位，但市場擔憂上期所可能增加鎳豆作爲交割品種，因此鎳價短期繼續上行的空間有限，建議滬鎳新單暫觀望。
